平安宏观国企改革再推进高管薪酬将受限
本周视点
央企高管薪酬制度改革方案获政治局通过。8月29日,中共中央政治局召开会议,审议通过了《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》和《关于合理确定并严格规范中央企业负责人履职待遇、业务支出的意见》。会议指出,需要逐步规范企业收入分配秩序,实现薪酬水平适当、结构合理、管理规范、监督有效,对不合理的偏高、过高收入进行调整;形成中央管理企业负责人与企业职工之间的合理工资收入分配关系,合理调节不同行业企业负责人之间的薪酬差距,促进社会公平正义。对中央企业负责人履职工作保障和必要业务支出进行系统规范的总体要求,按照依法依规、廉洁节俭、规范透明的原则,对中央企业负责人的职务消费设置上限标准,明确禁止性规定,进行严格规范。
国企薪酬制度和职务消费改革确是当务之急。国企高管的薪酬制度改革是混合所有制改革的当务之急。当前国企高管“官商一体”的特征使得我们难以辨别他们到底是合格的企业家还是纯官僚,而后者对企业的业绩增长或改革创新并无任何贡献,却享受着丰厚的薪酬和高额的职务消费。对于混合所有制改革,他们本身就是最大的反对者。只有降低他们的薪酬以及清理他们的职务消费之后,才会使得股权和期权激励真正作用于对国有企业有管理能力的人,并且能够有效避免国企改革遭到来自高管层的阻挠,保证混合所有制改革商务顺利推进。
重点宏观事件跟踪
央行定向降息启动,降低涉农贷款利率1个百分点。8月27日,央行启动定向降息措施,宣布引导农村金融机构降低涉农贷款利率,支农再贷款执行优惠利率,贫困地区符合条件的农村金融机构的支农再贷款利率还可在优惠利率基础上再降1个百分点。因此农村金融机构借用支农再贷款发放的涉农贷款利率应低于该金融机构其他同期限同档次涉农贷款加权平均利率。我们认为央行目前的货币政策定向操作已经呈现边际效率递减的状况,定向操作将受到市场越来越多的怀疑。此次针对涉农贷款的降息也不会有太明显的效果,并且很可能仍然无法引导资金准确地流向农业领域,人民银行最终还是会走向普遍的降准和降息。最晚到明年下半年,央行就将不再维持定向宽松的操作而转向普遍宽松的操作。
国务院加快推进一批“补短板”重大工程建设。8月27日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议确定紧扣结构调整,加快推进一批“补短板”的重大工程建设。在今明两年抓紧推进以下工程:一是实施大气污染和重点流域水污染防治、天然林资源保护、退耕还林还草等工程;二是加快建设健康服务体系、养老服务体系和公众健身活动设施等;三是大力发展清洁能源。国务院此次“补短板”的工程建设,一方面对于过去牺牲的环境代价做出应有的补偿,一方面满足了国民日益增长的医疗健康服务需求。受到投资增加和市场预期的影响,将对资本市场相关行业的表现起到积极作用。
物价跟踪:食品价格继续上涨
上周农产品(000061)价格指数环比继续上涨0.6个百分点,与前一周涨幅相同,大部分食品分项价格环比回升。其中,粮食、肉类、禽类、蛋类和蔬菜的价格环比分别上涨0.1%、0.7%、0.9%、3.0%和2.1%,食用油、水产品和水果价格环比分别下跌0.4%、0.1%和1.3%。肉蛋奶价格继续呈现普遍的上涨,其中蛋类价格环比涨幅最大;而水果价格则由于季节性因素继续下跌。农产品批发价格继续回升,预计短期内食品价格还将维持上涨的趋势。上周生产资料价格指数环比下跌0.2%,跌幅较前一周有所扩大。大部分生产资料分项有所下滑,仅有色金属的价格环比上涨1.7%,黑色金属、化工、橡胶、轻工和农资原料价格环比分别下跌0.3%、0.1%、3.3%、0.1%和0.4%,建材价格环比持平。CRB指数上周呈现小幅回落。
流动性跟踪:长短端资金价格走势分化
上周央行分别于周二和周四均开展了100亿元14天期正回购操作,同时公开市场上共650亿元正回购到期,共计净投放资金450亿元。长短端资金价格走势出现分化。短期资金价格呈现回升,银行隔夜拆借利率回升至2.95%,7天利率小幅回升至3.81%;票据直贴利率回升至4.15‰;长期资金价格有所回落,10年期国债收益率小幅回落至4.24%,两类企业债到期收益率也有小幅上涨。3个月理财产品收益率持平为5.05%,温州民间融资利率回落至20.15%。上周人民币汇率中间价和即期汇率均有小幅贬值。截止到上周末,美元兑人民币汇率中间价贬值0.13%至6.162;即期汇率小幅升值0.10%至6.153。
(责任编辑:HN666)
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